本文来源：凤凰国际iMarkets
委内瑞拉似乎徘徊在倾向于恶性通货膨胀的边缘。又或许，它已经陷入了恶性通胀的深渊。相关官方数据十分少，最新一次发布官方数据也是在去年二月了，并且可信度不高。这可能确实有点难以启齿。我们对委内瑞拉的货币——玻利瓦尔的价值做最好猜测所依据的数据来自于与委内瑞拉接壤的哥伦比亚库库塔市那边的村庄，那里的人购买这种货币，然后就可以将燃油补贴等价格管制物品从委内瑞拉境内走私出来。正如经济学家所指出的：“交易很少；美元汇率是通过哥伦比亚货币——比索的价值间接计算出来的。所得出的结果存在误差，但比官方公布的三种汇率更真实。”
经济学家史蒂夫?汉克最近接受彭博社采访说，照这些比率，生活成本的年增加幅度大概为722%。换个说法就是，这意味着每月400美元的杂货账单将在一年之内就涨到2888美元。这可能还比不上匈牙利战后单月通胀率达到了百分之41.9千万亿的通胀传奇，但它对储户，养老金领取者等收入固定的人来说却极具打击性。这对该国的经济也很不利。
为什么会发生这种情况，真有点让人不得其解。不，你别告诉我：是因为政府印的钱太多了！事实上，正如米尔顿?弗里德曼那句名言所说的：“通胀是一种无处不在并且无时无刻不存在的货币现象。”当金钱过多而商品过少的时候，价格就会上涨。并且造成“钱太多”的最常见原因就是政府的印刷机。
但我没有在问这个机制，我问的是原因。为什么委内瑞拉政府会采取印钞机这招呢？
我知道关于这个你也已经也有答案了。铸币税！这种神奇的税种，是政府通过印刷钞票和铸币而获利的一种税收。如果你印刷这些钞票的成本低于这些钞票的购买力，那你基本上就有了一项隐秘的税收，而税收的对象就是那些用有价值的东西换取你这些货币的人民。
一般情况下，铸币税的收益是微不足道的。实际上，美国政府铸造镍币和硬币的成本要比它们的面值高。但即使面值高于成本，这些收入也远比不上所得税等其他税收。铸币税的具体收益很难进行估计，但美联储一项1992年做的分析称，上缴国库的铸币税收益大概相当于真实的联邦预算支出的1.6%左右。这很微不足道，也不足支付公务员的退休金。但美国拥有非比寻常的铸币税收益，因为那些生活在动乱国家的人以及想进行非法现金兑换的人，对美元的需求很大。
政府可以尝试通过秘密通胀货币的手段提高铸币税的收入。基本上，他们利用了自己与使用货币的人民之间的信息不对称：政府知道到底印了多少钱，但人民不知道。因此，他们真正接受的现金数量可能比他们在知道政府额外印了更多的钱的情况下所接受的要少。因而导致了价格再次上涨。
但这是一种可怕的赚钱方式，所以政府一般不会采取这种不涨税就可以提高财政收入的聪明方法。这种方式的隐患在于，所需填补的通胀预期会上涨得特别快，并且到那时政府为了胜过自己可疑的新贸易伙伴，甚至需要印刷更多的货币。
理解通胀作为一种政策工具的核心在于，在一般情况下，稳定状态的通胀对你没有任何好处；你需要的是加速的通胀。一点点通胀实际上是好的，它可以让经济自然缓冲那些本会导致失业的经济冲击。在经济的黑暗时代，有人认为，如果一点点通胀有好处，那通胀越多就越好：将印刷机开足马力印刷钞票，享受经济增长的持续走高。(如今在网上你仍不时可以看到这种民间经济理论。)但是，这并没有用。人们开始预期通胀，并且经济产出恢复到了自然水平，而每个人的存款价值却缩水了。为了获得更多的经济增长，你不得不加速通胀。
不幸的是，一旦通胀开始加速，在某种程度上就很难停止了，因为人们也开始将这种加速定价到他们的预期中。恶性通货膨胀有各种糟糕的连锁反应：它会伤害你的资本基础，使人们不愿意规划未来，因为他们不知道自己的钱到时候还有多少价值。但最大的讽刺是，实际上恶性通胀发展到某一个点之后，政府要开始赔钱了。你可能听说过备受指责的拉弗曲线。该曲线用来支持对里根时代减税政策的创收效果所做的不切实际乐观估计。但他可以很好地描述恶性通货膨胀时期的政府收入：政府收入先提高了，然后一路下滑，并且政府再没能力购买商品和服务了，因为人们都不再使用政府印刷的这种货币了，这种货币可能除了拿来当面纸用，买不起任何东西了。
这些理论在经济社会已经是公开的秘密了。我保证委内瑞拉的政府里肯定有清醒的分析师知道这所造成的结果。那么为什么，事态会发展到现在这种地步呢？看看现在，为了不让居民背一麻袋的钱去买一夸脱牛奶，委内瑞拉的政府在正在准备发行一份更大的法案。
部分答案是，初期，通胀确实让政府多赚了点钱，当它开始赔钱的时候就相当于一辆正在以时速120公里行驶的货运列车，要么选择一声刹车，瞬间杀死所有人要么选择等着冲向悬崖。贪污的人和做假账的人通常选择后者。他们所捏造的东西不足以填补暂时的短缺。只要根本问题没有消失，那么在下一季度，他们既需要填补这季度的空缺还需要填补上季度的空缺，因此需要捏造的东西就更多了。等到空缺大到无法靠捏造填补的时候，他们往往就被发现了。这就是当市场崩溃时发生在纳德?麦道夫身上的事。
更大的答案是，这是查韦斯主义游戏的结束。大约有十年，左翼的一些部门希望乌戈?查韦斯出台一种取代新自由主义的经济政策。每当我写到，可悲的是，查韦斯实际上对经济管理不善，转移是需要的，他将需要用于保持石油产量的投资资金转投到了社会支出上时，我知道我能期待收到一些愤怒的电子邮件和评论，指责我破坏了查韦斯在保护社会主义工薪阶层的利益方面所做的贡献。不过公平地说(虽然没有最小化他那骇人听闻的独裁)，这些政策无疑改善了那些出奇贫困的人口的生活。
问题是，他所用的钱，从本质上讲是该国的种子。委内瑞拉原油在提取和精炼上相对昂贵，并且为了保持生产水平，需要高水平的投资。只要油价蓬勃发展，这个政策的成本就不算太昂贵，因为增加抵消生产损失。但这也遭受到了我们前面讨论过的相同的加速度问题：产量下降得越多，该国就需要把价格抬得更高来做抵消。从1996年到2001年，委内瑞拉原油的日产量超过300万桶。但它现在的日产量约为270万桶。以实质计算，现在该国每桶的石油价格几乎高于它在2000年8月的水平，但委内瑞拉现在每天少生产了约70万桶。查韦斯所实行的这些政策本来看起发展势头不多，收入和社会支出都提高了，但后来却造成灾难性的影响，人们受到了产量和价格都下滑的双重打击。
这是可以预见的。事实上，很多人预测过它，包括我。但我只是开导那些更聪明，更容易理解的人，而是不是展示什么特别的见解。然而，委内瑞拉政府要么不听预测或不相信这些预测。现在油价下跌正在冲击该国的政府收入，而这个时期正是该政府最最需要资金，来帮助自己因此而遭受巨大痛苦的人民。在开始的时候，印钱可能看起来还不是最差的选择。现在，很明显该国并没有捏造其摆脱目前这一困境的途径，但使情况变得更糟的是，它所致力于的出路是一种非常痛苦的逆转。
也许委内瑞拉能够从深渊的边缘拉回来，尽管它将不得不因此承受巨大的痛苦。又或者，它可能最终在一个恶性通胀的漩涡中彻底崩溃，那这将最终意味着更大的痛苦。我并不羡慕它必须将做出的决定。或者委内瑞拉数以百万的人民将不得不和政府一起承担这些痛苦。 (双刀)
来源：凤凰财经
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